Uppsalabolaget Klaria Pharma utvecklar läkemedel baserade på sin patenterade alginatbaserade polymerfilm, en drug-delivery-plattform som möjliggör snabb och effektiv administrering av aktiva substanser via munslemhinnan. Bolagets ledande produkt, Sumatriptan Alginate Film (SAF), är en film som liknas vid ett frimärke och levererar sumatriptan för behandling av migrän med eller utan aura. SAF erbjuder flera fördelar jämfört med traditionella alternativ som tabletter, nässprayer och injektioner. Den ger snabb effekt som är jämförbar med nässpray utan invasiv administrering och är även effektiv vid illamående eller kräkningar – vilket drabbar 80 procent av alla migränpatienter. Dessutom har produkten en lägre variabilitet och jämnare effektprofil än existerande behandlingsalternativ.
Migrän drabbar cirka 15 procent av världens befolkning, motsvarande 30 miljoner människor i Europa och en ännu större population i USA. Den globala marknaden för sumatriptan värderas till över 8 miljarder kronor årligen i Europa och cirka 13 miljarder kronor i USA. Enligt analyser från konsultfirman L.E.K. bedöms SAF kunna ta 10–30 procent av marknaden för nässprayer och injektioner samt 10 procent av tablettmarknaden, vilket innebär en årlig försäljningspotential för Klaria på 0,7-2,1 miljarder kronor i Europa och upp till 2-4 miljarder kronor i USA.
Kommersiell milstolpe med CNX Therapeutics
Under första kvartalet 2025 tecknade Klaria ett licensavtal med CNX Therapeutics, ett snabbväxande läkemedelsbolag med stark närvaro i Europa. Avtalet ger CNX rätt att marknadsföra SAF i åtta europeiska kärnmarknader, med en planerad lansering i Tyskland, Spanien och Italien under andra halvåret 2025, följt av ytterligare expansion 2026.
Avtalet inkluderar en up-front-betalning på 750 000 EUR, milstolpsbetalningar på 500 000-1 250 000 EUR vid prissättning på målmarknader, samt en tvåsiffrig royalty på försäljningsintäkterna. Klaria bedömer att royaltyintäkter från SAF kan nå 16–20 miljoner kronor redan 2026, och att milstolpsbetalningarna under de kommande kvartalen kommer att uppgå till 15–20 miljoner kronor. Med en låg kostnadsbas och skalbar affärsmodell siktar Klaria på ett positivt rörelseresultat 2026 och förhoppningen är att behovet av ytterligare kapitalinjektioner framöver därmed upphör.
Förberedelserna inför lansering är i full gång tillsammans med den nya partnern och siktet är inställt på lansering på de inledande marknaderna Tyskland, Spanien och Italien under det fjärde kvartalet i år.
Global expansion i sikte
CNX-avtalet har validerat Klarias teknologi och ökat intresset från andra potentiella partners. Bolaget är i aktiva diskussioner om ytterligare licensavtal för SAF på marknader utanför Västeuropa, med särskilt fokus på Östeuropa och USA. Vad gäller den amerikanska marknaden har Klaria anlitat Healthcare Capital Mergers som rådgivare, med förhoppningen att därigenom kunna säkra ett så lukrativt avtal som möjligt. Klaria har även säkerställt produktionskapacitet genom ett samarbete med AdhexPharma, en ledande CDMO med en årlig kapacitet på 200 miljoner enheter, skalbar för att möta kommande efterfrågan.
Ytterligare projekt i portföljen
Utöver SAF inkluderar Klarias pipeline även projekt som Adrenalin Alginate Film, en potentiell ersättare till EpiPen för akut allergisk chock, med en marknad värd 4,2 miljarder USD årligen. Bolaget utvecklar även produkter inom medicinsk cannabis och sirolimus för cancerrelaterad smärta, finansierade genom samarbeten med partners.
Emission tar SAF ut på marknaden
För att finansiera SAF:s lansering och stärka balansräkningen inför nya licensavtal genomför Klaria nu en riktad konvertibelemission om 9,7 miljoner kronor och en företrädesemission om cirka 65,1 miljoner. Företrädesemissionen är säkrad till 58,3 procent genom teckningsförbindelser och garantiåtaganden, inklusive en bottengaranti om 30,3 miljoner kronor och en toppgaranti om 5,1 miljoner. Konvertibelemissionen omfattar 6 miljoner kontant och 3,7 miljoner genom kvittning av ett tidigare lån, med en treårig löptid, en årlig ränta på 12 procent och en konverteringskurs på 3,00 kronor per aktie. Värt att notera i sammanhanget är att Klarias aktie i skrivande stund handlas till drygt 40 öre.
Likviden, efter emissionskostnader om cirka 10 miljoner kronor, ska användas till:
Räntebetalningar och amortering av befintliga lån: Cirka 48 procent.
Rörelsekapital: Cirka 19 procent.
Stöd till samarbetspartners för produktlansering (inklusive CNX): Cirka 17 procent.
Kommersiella avtal på marknader utanför Västeuropa: Cirka 16 procent.
