PharmaLundensis utvecklar en läkemedelskandidat mot kronisk obstruktiv lungsjukdom (KOL) och kronisk bronkit. Bolaget har varit noterat på Spotlight sedan 2010 och har genom åren genomfört en lång rad emissioner.
I slutet av mars föreslog huvudägaren och vd:n Staffan Skogvall att bolaget skulle avnoteras. Motiveringen var att den svenska aktiemarknaden värderar forskningsbolag lågt jämfört med andra länder, och att en låg svensk värdering riskerar att smitta av sig på framtida förhandlingar med utländska investerare. Genom att lämna den svenska marknaden helt menade bolaget att man slipper den effekten.
Årsstämman röstade igenom avnoteringen den 25 juni och bolaget har varit tydligt med att aktien därefter inte är tänkt att handlas i någon form. Den ska, enligt bolaget själv, ligga stilla i ägarnas depåer och vänta.
Hutlös teckningskurs
Så, bara dagar innan avnoteringen, kom nästa besked. Bolaget meddelade planer på en företrädesemission om upp till 30 miljoner kronor till en teckningskurs på 3 kronor per aktie. Innan beskedet handlades aktien till cirka 0,05 kronor. Plötsligt blev 3 kronor en sorts ankarpunkt och en kursrusning på över 1 600 procent följde.
Att sätta emissionskursen till 60 gånger aktuell handelskurs är svårt att se som något annat än ett oseriöst sätt att skapa rubriker och kursrörelse innan aktien försvinner från marknaden. Kommunikationen kring emissionen förstärker den bilden. I pressmeddelandet skriver bolaget: ”Således påbörjas nu uppvärderingen av bolagets värde med denna nyemission.”
Efter att ha fått frågor kring den här märkliga manövern försöker sedan Skogvall förklara sitt resonemang i ett nytt pressmeddelande där han vidhåller att PharmaLundensis aktie är för lågt värderad och genom att avnotera aktien kan styrelsen istället sätta den kurs man själv anser lämplig.
Märkligt resongemang
Det resonemang håller inte. En akties värde sätts inte av en styrelse, utan av vad köpare och säljare faktiskt kommer överens om på en fungerande marknad. Visst kan styrelsen ha en åsikt, men det finns inget i kommunikationen som stödjer en aktiekurs om 3 kronor. Det är i praktiken en godtycklig siffra som bolaget bestämt sig för att kalla marknadspris.
Om det mot förmodan finns någon som är beredd att betala 3 kronor per aktie får vi veta först när emissionen väl är genomförd, om den ens genomförs. ”Planerat till slutet på juli/början på augusti” skriver PharmaLundensis gällande den saken, alltså efter det att aktien avnoterats (sista handelsdag är satt till 14 juli).
Den som köper in sig i bolaget nu – med förhoppningar om att sagan om 3 kronor kommer att bli sann – kommer alltså att sitta inlåst utan någon möjlighet att enkelt sälja sina aktier. Det har bolaget inga problem med, eftersom aktien sedan är tänkt att ”ligga tyst i ägarnas depåer och vänta”. Jag är osäker på om de som köpt in sig är särskilt sugna på det.
Under fredagen gör Skogvall ytterligare ett försök att lura in småsparare i aktien. Enligt honom är detta en möjlighet som man bara får en gång i livet. Det pratas om värdeökningar om ”1000 ggr eller mer” och att det kommer att hagla bud över bolaget. Den enda möjligheten jag ser är att lära sig hur man inte bör kommunicera med marknaden. Ett så här oseriöst beteende hör inte hemma på börsen.
Kim Liedholm
Redaktör
