Bonesupport utvecklar och säljer injicerbara biokeramiska bengraftsubstitut som ombildas till patientens eget ben och kan frisätta läkemedel direkt i såret. Bolagets produkt Cerament är etablerad inom ortopediska indikationer som trauma, fot och ankel samt artroplastik. Försäljningen under årets första kvartal uppgick till 324 miljoner kronor.
Tisdagens kapitalmarknadsdag fokuserade på hur bolaget ska accelerera marknadspenetrationen och fullt ut realisera potentialen i Cerament-plattformen. Bland de viktigaste punkterna fanns en uppreviderad bedömning av den amerikanska marknadspotentialen, till cirka 460 000 ingrepp från tidigare 380 000, samt besked om två randomiserade multicenterstudier: en inom artroplastik och en inom ryggradsområdet, båda med planerad start 2027.
Under dagen uppgav vd Torbjörn Sköld att studierna sammantaget beräknas kosta 120 miljoner kronor över tre år, fördelat på 80 miljoner för ryggradsstudien och 40 miljoner för artroplastikstudien.
Vidhåller strategi och upprepar prognos
Sköld betonade att bolagets strategi ligger fast. Ryggområdet beskrevs som ett område som på sikt kan bli lika viktigt som något av de tre verksamhetsben bolaget redan står på och utan att marginalmässigt hamna varken högre eller lägre. De tillkännagivna studierna motiverades av behovet att bygga klinisk evidens som kan övertyga kirurger och beslutsfattare, men framför allt av ambitionen att ha en FDA-ansökan på plats senast 2031 inom ryggområdet.
– Vi tror att det på sikt kan bli ett lika viktigt ben som något av de tre ben vi står på i dag, säger Torbjörn Sköld till Nyhetsbyrån Direkt.
Bonesupport upprepade sin prognos om en försäljningstillväxt i konstant valuta om över 35 procent för helåret 2026, och vd förtydligade att bolaget avser att hålla fast vid ettårsprognoser utan att kommunicera marginalmål för att behålla utrymme att investera i tillväxt.
Från dagen kom också positiva regulatoriska nyheter på den viktiga USA-marknaden. CMS, den amerikanska myndigheten för Medicare och Medicaid, har föreslagit höjd ersättning till kirurger som använder Cerament G från och med 2027, med en genomsnittlig ökning om cirka 7 900 dollar per ingrepp.
Ser köpläge
Analytikerna tog den negativa börsreaktionen med viss ro. Redeye beskrev kapitalmarknadsdagen som informativ och ser fortsatt stark tillväxtpotential, men justerade sin prognos för när Cerament G kan börja säljas i USA inom spinal fusion till 2032 från tidigare 2029, vilket sänkte motiverat värde i basscenariot till 416 kronor från 428. Kursreaktionen på minus 10 procent bedömdes som överdriven.
ABG Sundal Collier gick längre och kallade kursraset en utmärkt köpmöjlighet, med en köprekommendation och riktkurs på 415 kronor. Analyshuset pekade på bolagets skalbara affärsmodell med operationell hävstång och uppgav att den rådande värderingen vid 30 gånger EV/ebit är attraktiv givet utsikterna om en treårig genomsnittlig årstillväxt på 57 procent.
I samband med nedgången passade styrelseledamoten Jens Viebke på att köpa 844 aktier till kursen 236,77 kronor, motsvarande knappt 200 000 kronor.
