Corporate venture capital-fonder (CVC), som fungerar som investeringsarmar för stora läkemedelsbolag, spelar en avgörande roll i att finansiera nästa generations bioteknikbolag. Enligt en ny rapport från BioSpace dominerar fem CVC-fonder fältet: Novo Holdings, Novartis Venture Fund, Lilly Asia Ventures, Pfizer Ventures och Roche Venture Fund. Tillsammans förvaltar fonderna nära 170 miljarder USD, men deras aktivitet på senare tid signalerar utmaningar i ett hårdare finansieringsklimat.
Novo Holdings, investeringsarmen för Novo Nordisk Foundation, är ohotad etta med 382 investeringar sedan starten 1999 och en aktiv portfölj på 98 bolag. Med tillgångar på 160,6 miljarder USD är fonden den största inom biopharma. Under 2024 gjorde Novo Holdings 49 affärer, inklusive ett förvärv av den amerikanska kontraktstillverkaren Catalent på 16,5 miljarder USD. Under 2025 har tempot saktat ner något och fonden har hittills genomfört 15 VC-rundor.
Lilly Asia Ventures, Eli Lillys Hong Kong-baserade CVC-arm, grundades 2008 och har gjort 220 investeringar med en aktiv portfölj på 88 bolag. Med 4,05 miljarder USD i tillgångar är fonden en tung aktör, särskilt i Asien, där 78 procent av dess affärer ägt rum de senaste fem åren. Fonden investerar i allt från tidiga sådd-rundor till senare stadier och tog under fjolåret två bolag till börsen: Alumis och DualityBio. I år har dock aktiviteten mattats av, med endast sex investeringar så här långt i år.
Pandemi-boom och selektiv strategi
New York-baserade Pfizer Ventures har 166 investeringar i bagaget och en aktiv portfölj på 43 bolag. Med 1,3 miljarder USD i förvaltade tillgångar var fonden särskilt aktiv under pandemiåren, men 2025 har varit lugnare med endast två investeringar: TRIMTECH Therapeutics (32,32 miljoner USD) och Normunity (75 miljoner USD).
Roche Venture Fund, med 908 miljoner USD i tillgångar, har gjort totalt 139 investeringar och har en mindre aktiv portfölj på 18 bolag. År 2025 har fonden inte rapporterat några nya investeringar men har genomfört två exits: Nimble Therapeutics köptes av AbbVie för 330 miljoner USD, och Fabric Genomics förvärvades av GeneDx Holding.
Johnson & Johnson Innovation – JJDC, grundad 1973, är den äldsta CVC-fonden på listan och har gjort 263 investeringar med en aktiv portfölj på 69 bolag. Med 772 miljoner USD i tillgångar har JJDC haft en lugn start på 2025 med endast sex VC-rundor, jämfört med 17 under 2024. Bland de senaste investeringarna finns Stylus Medicine, ett genredigeringsbolag som tog in 85 miljoner USD i en serie A-runda där även Eli Lilly deltog, och Prazer Therapeutics, som säkrade 20 miljoner USD i en serie B-runda i mars 2025.
Utmaningar för biotekniksektorn
CVC-fondernas aktivitet speglar de bredare trenderna i biotechsektorn. Efter en pandemi-driven investeringsboom har finansieringsklimatet blivit tuffare, med högre räntor och mer selektiva investerare. Detta märks även lokalt i Sverige, där ett aktuellt exempel är Kancera, som nyligen rapporterade förseningar i kapitalanskaffningen till sitt samarbete med Recardio. När motvinden tilltar kan starka CVC-fonder spela en nyckelroll i att hålla lovande bioteknikbolag på rätt kurs.
