Göteborgsbaserade Alzinova befinner sig i en intensiv utvecklingsfas. Under 2025 har bolaget levererat starka data från sin fas Ib-studie med vaccinkandidaten ALZ-101, som skiljer sig från många andra kandidater genom att specifikt rikta in sig på toxiska oligomerer snarare än plack. Framstegen har bland annat resulterat i Fast Track-status från amerikanska FDA.
Så sent som i början av december meddelades även att bolaget ingått en icke-bindande avsiktsförklaring med en ledande vårdgivare i Saudiarabien. Samarbetet syftar till att utvärdera möjligheten att genomföra delar av den kommande fas II-studien i regionen samt titta på potentiella finansieringslösningar. I samband med kungörandet besökte vd Tord Labuda BioStock studio för en kommentar, se intervjun här.
För att bibehålla momentum i förberedelserna inför fas II och skapa en stark förhandlingsposition i pågående diskussioner med potentiella partners, avser bolaget att genomföra en företrädesemission.
Emissionen i korthet
Emissionen består av så kallade units, där varje unit innehåller tre aktier och tre vederlagsfria teckningsoptioner av serie TO4. Teckningskursen är satt till 2,40 kr per unit, vilket motsvarar 0,80 kr per aktie. Vid full teckning tillförs bolaget initialt cirka 50,1 Mkr före emissionskostnader. Teckningsperioden löper från den 6 februari till den 20 februari 2026.
Genom teckningsoptionerna TO4 finns möjlighet till ytterligare kapitaltillskott. Optionerna, som vid fullt nyttjande kan tillföra Alzinova ytterligare upp till 75,1 Mkr, kan utnyttjas för teckning av nya aktier 25 maj – 8 juni 2026.
Intervju med vd och CFO
BioStock kontaktade vd Tord Labuda för att höra om strategin bakom beslutet, samt CFO Erik Kullgren för att reda ut de tekniska detaljerna kring transaktionen.
Frågor till vd Tord Labuda – strategi och framtidsutsikter
Tord, ni har nyligen presenterat framsteg både kliniskt med fas Ib-data och affärsmässigt genom avsiktsförklaringen i Saudiarabien. Varför väljer ni att genomföra den här emissionen just nu?
– Vi befinner oss i en fas där flera viktiga spår löper parallellt och där tajming spelar stor roll. Under året har vi byggt en stark vetenskaplig och regulatorisk grund genom fas Ib-data och FDA:s beslut om IND och Fast Track, vilket har ökat både intresset och intensiteten i våra partnerskapsdialoger. Avsiktsförklaringen i Saudiarabien är ytterligare ett exempel på att vi kan bredda både vår operativa planering och våra strategiska möjligheter inför fas II.
– Mot den bakgrunden är emissionen ett sätt att stärka Alzinovas finansiella ställning och skapa den handlingsfrihet som krävs för att driva planerade aktiviteter enligt vår kliniska plan. Samtidigt skapar emissionen utrymme att arbeta strukturerat vidare med att identifiera och etablera en långsiktig finansieringslösning inför genomförandet av fas II, där ett partnerskap fortsatt är en central del av vår strategi.
Ett av de uttalade syftena med emissionen är att skapa handlingsfrihet i partnerdialoger. Hur påverkar en stärkt kassa er position vid förhandlingsbordet med potentiella partners?
– I partnerskapsdiskussioner är det avgörande att kunna agera utifrån en tydlig plan och med kontroll över både tid och prioriteringar. En stärkt kassa ger oss möjlighet att fortsätta driva de aktiviteter som bygger värde i ALZ-101, samtidigt som vi kan föra dialoger utan att hamna i ett läge där kortsiktig finansiell press blir styrande.
– Finansieringen ska därför ses som ett möjliggörande steg som skapar operativ handlingsfrihet, snarare än som en ersättning för ett strategiskt partnerskap. Den ger oss utrymme att hålla tempo och kvalitet i arbetet, vara konsekventa i hur vi presenterar vår data och fokusera på att hitta rätt långsiktig partner. Ett partnerskap är fortsatt den centrala pusselbiten för att möjliggöra den kommande fas II-studien.
Ni förbereder er för fas II med ALZ-101. Vilka är de viktigaste milstolparna som aktieägarna kan förvänta sig under 2026, givet att finansieringen kan säkras?
– Under 2026 är vårt arbete fortsatt fokuserat på två huvudspår: att ta nästa steg i våra partnerskapsdialoger och att slutföra de operativa och regulatoriska förberedelser som krävs inför fas II. På den operativa sidan handlar det bland annat om uppskalning och kvalitetssäkring av tillverkningsprocessen, vilket är en central del för att kunna genomföra en global studie enligt våra kvalitetskrav.
– Parallellt fortsätter vi att arbeta med regulatoriska förberedelser, inklusive aktiviteter kopplade till EMA, samt IP-arbete i syfte att expandera den adresserbara marknaden. Vår målsättning ligger fast: att bygga en så stark datagrund och utvecklingsplan som möjligt och att gå vidare in i fas II när finansieringen är säkrad och alla förutsättningar är på plats.
Frågor till CFO Erik Kullgren – emissionens struktur och villkor
Erik, kan du förklara varför ni valde en unit-struktur med teckningsoptioner (TO4) istället för en ren aktieemission?
– Vi valde en unit-struktur för att kombinera en säker initial finansiering med en möjlig uppföljande kapitalanskaffning via TO4 under 2026. Det ger bolaget cirka 50 Mkr nu och samtidigt en inbyggd möjlighet till ytterligare kapital om utvecklingen går enligt plan och optionerna nyttjas.
– För Alzinova, som både förbereder fas II och för dialog med potentiella partners, innebär det här en ökad finansiell handlingsfrihet och minskad kortsiktig press, så att verksamheten kan drivas utan att behöva återkomma till marknaden direkt igen. Att teckningsoptionerna erhålls vederlagsfritt i emissionen ser vi som ett tydligt värdeinslag för de aktieägare som deltar.
Ni har säkrat emissionen till 80 procent via garantier och teckningsförbindelser. Kan du utveckla hur garantiupplägget ser ut och hur möjligheten för garanter att ta ersättning i units påverkar bolagets likviditet?
– Emissionen är säkerställd till cirka 80 procent genom en kombination av teckningsförbindelser och externa emissionsgarantier om sammanlagt cirka 40 Mkr. Garanterna erhåller en ersättning om antingen 12 procent kontant eller 15 procent i form av nyemitterade units.
– Om garanter väljer ersättning i units sker det genom en riktad emission, vilket innebär att vi inte behöver använda befintlig likviditet till garantiersättning, utan kan behålla kassan för verksamheten. Samtidigt får vi in ägare som är villiga att ta exponering mot bolaget i samma struktur som övriga investerare, vilket stärker ägarbasen.
En del av likviden ska gå till att lösa kortfristiga lån. Hur ser du på bolagets finansiella uthållighet efter genomförd emission, givet de planer ni har för produktion och drift?
– Av nettolikviden använder vi cirka 13 Mkr till att återbetala kortfristiga lån inklusive ränta, vilket minskar skuldsättningen och räntekostnaderna och därmed förbättrar vår finansiella uthållighet. Resterande del av kapitalet går i huvudsak till uppskalning och kvalitetssäkring av tillverkningsprocessen inför fas II samt nödvändigt rörelsekapital under 2026.
– Efter emissionen har vi en starkare balansräkning och finansiering av de prioriterade aktiviteterna under 2026, men fas II-studien i sin helhet kommer att kräva ytterligare långsiktig finansiering, som bolaget arbetar aktivt med via både partnerskap och framtida kapitalmarknadsaktiviteter.
BioStock är en nyhetstjänst och tillhandahåller inte investeringsrådgivning, förmedlar inga investeringsorder och tar inget ansvar för agerande och/eller eventuell förlust eller skada av något slag som grundar sig på användandet av innehåll som publicerats på BioStock.se. Varje investeringsbeslut fattas istället självständigt av den enskilde investeraren. Innehållet i BioStocks nyheter och analyser är oberoende men då BioStocks verksamhet delvis är finansierad av bolag i branschen kan BioStocks webbplats innehålla nyheter om bolag som BioStock erhållit finansiering från. Detta material har upprättats i marknadsföringssyfte och är inte och ska inte anses utgöra ett prospekt enligt gällande lagar och regler. De fullständiga villkoren för företrädesemissionen och mer information om bolaget har redovisats i ett prospekt som offentliggjorts och publicerats på nämnda bolags hemsida.
