Teckningsperioden i Cantargias företrädesemission avslutades den 22 juni. Emissionen, som vid full teckning skulle ha tillfört bolaget cirka 124 miljoner kronor, tecknades till totalt cirka 21 procent av befintliga aktieägare — en lägre nivå än vad många hade hoppats på. Emissionsgarantin, som täckte 60 procent av emissionsbeloppet med DNB Bank som garant, tas nu i anspråk till cirka 39 procent, och bolaget tillförs totalt 75 miljoner kronor före emissionskostnader.
Garanten och Fenja Capital fyller hålet
Det låga teckningsdeltagandet förändrar inte det finansiella slutresultatet för bolaget i grunden. Konstruktionen med emissionsgaranti och det parallella låneavtalet med Fenja Capital om upp till 75 Mkr innebär att Cantargia sammantaget har tillgång till den finansiering som behövs för att genomföra sin kliniska plan.
Som en del av låneavtalet emitterar Cantargia nu 8 719 948 teckningsoptioner av serie 2026/2031 till Fenja Capital, vederlagsfritt och med ett lösenpris om 3,15 kronor per aktie. Det motsvarar 140 procent av teckningskursen i företrädesemissionen. Om samtliga optioner utnyttjas tillförs bolaget ytterligare upp till cirka 27,5 miljoner kronor. Utspädningseffekten uppgår till tre procent beräknat på antalet aktier efter emissionen.
Kapitalet ska driva tre parallella kliniska spår
Som BioStock rapporterade när emissionen lanserades är kapitalet avsett att finansiera tre parallella kliniska prioriteringar: initieringen av en fas Ib-studie där nadunolimab kombineras med RAS-hämmaren daraxonrasib vid bukspottkörtelcancer, expansionen av hematologiprogrammet med sikte på en internt sponsrad fas IIa-studie vid MDS och AML, samt allmänna rörelsekapitalbehov.
Bakgrunden till kombinationsstrategin med daraxonrasib är Revolution Medicines nyligen publicerade fas III-data, som pekar mot att RAS-hämning kan bli en ny behandlingsstandard vid bukspottkörtelcancer. Cantargias egna prekliniska data tyder på att IL1RAP-blockering och RAS-hämning verkar synergistiskt. Parallellt har nadunolimab i den prövarinitierade studien vid MD Anderson Cancer Center visat slående tidiga resultat, med komplett remission hos samtliga fem utvärderingsbara MDS-patienter i fas Ib.
Vd Hilde Steineger kommenterar
BioStock kontaktade Cantargias vd Hilde Steineger för att höra mer om utfallet och vad som händer härnäst.
Teckningsgraden från befintliga aktieägare landade på cirka 22 procent, vilket är lägre än vad många hade hoppats på. Samtidigt har Cantargia visat förmåga att attrahera stora samarbetspartners – inte minst genom Otsuka-affären. Hur ser du på det här utfallet i ljuset av det?
– En teckningsnivå på cirka 22 procent från befintliga aktieägare är naturligtvis något vi tar på allvar och reflekterar över. Samtidigt bör det ses i ljuset av det rådande marknadsklimatet för bioteknik, där många investerare selektivt prioriterar kapital snarare än att göra breda åtaganden inom sektorn. Enligt vår bedömning är det inte ett specifikt ställningstagande gällande förtroendet för Cantargia.
– Det jag vill lyfta fram är kontrasten. Å ena sidan ett krävande kapitalanskaffningsklimat för mindre bioteknikbolag; å andra sidan vårt partnerskap med Otsuka, som representerar den typ av extern validering som följer av rigorös vetenskaplig och kommersiell due diligence. Dessa två realiteter kan existera sida vid sida. Med finansieringen nu säkrad har vi det kapital vi behöver för att driva våra kliniska program mot viktiga kommande utläsningar och värdeskapande händelser, till nytta för både patienter och aktieägare. Det är där vårt fokus ligger.
Ni tillförs 75 miljoner kronor genom företrädesemissionen och har därutöver tillgång till låneavtalet med Fenja Capital. Räcker det för att nå de milstolpar ni siktar på under de kommande 24 månaderna?
– Ja. De 75 Mkr från företrädesemissionen, tillsammans med lånefaciliteten från Fenja Capital, är strukturerade för att finansiera de nyckelmilstolpar vi har kommunicerat under de kommande 24 månaderna. Vi har varit noggranna med att dimensionera denna finansiering mot en konkret utvecklingsplan och den förväntade tidpunkten för dessa aktiviteter.
– I praktiken innebär detta att driva nadunolimab framåt i kombinationer som RAS-hämmare, parallellt med att föra vårt program för högrisk-myelodysplastiskt syndrom och AML till ett stadium där vi är redo att ta steget in i sen klinisk utvecklingsfas, samt att positionera PDAC-programmet för sen utveckling i takt med att behandlingsparadigmen utvecklas. Vi kommer att hantera kapitalet disciplinerat och koppla utgifterna till tydligt definierade datapunkter. Faciliteten med Fenja ger ytterligare flexibilitet om tidslinjerna förskjuts, men huvudplanen är finansierad.
Låneavtalet med Fenja Capital är en ovanlig finansieringslösning för ett nordiskt bioteknikbolag. Varför valde ni den konstruktionen, och vad innebär relationen med Fenja Capital i praktiken?
– Konstruktionen med lånet och teckningsoptionerna är mindre vanligt bland nordiska bioteknikbolag, men det är ett finansieringsinstrument som i allt högre grad används internationellt som ett komplement till aktieemissioner. I vårt fall valde vi denna struktur för att lägga till ett ytterligare lager av finansiell flexibilitet utöver det kapital som restes i företrädesemissionen. Det ger oss tillgång till finansiering när det behövs, utan att utlösa omedelbar utspädning för befintliga aktieägare.
– Avtalet innebär att Fenja Capital agerar som en engagerad finansieringspartner, med en definierad kreditfacilitet och möjlighet att delta i framtida värdeskapande genom teckningsoptionerna. För Cantargia innebär detta större handlingsutrymme när vi driver nadunolimab mot sen utvecklingsfas, samtidigt som vi behåller ett tydligt fokus på balansräkningens styrka och ett disciplinerat förhållningssätt till hur vi allokerar kapital.
Innehållet i BioStocks nyheter och analyser är oberoende men BioStocks verksamhet är i viss mån finansierad av bolag i branschen. Detta inlägg avser ett bolag som BioStock erhållit finansiering från.
