Dödläge kan vara precis vad biotech behöver

Om det är något läkemedels- och biotechbranschen behöver så är det förutsägbarhet. Att ta ett läkemedel från idé till marknad tar ofta mer än tio år och kostar miljardbelopp. Investerare som satsar på sådana projekt måste kunna lita på att spelreglerna inte kastas om när man är halvvägs på resan.

Under en period har osäkerheten kring förutsättningarna för att driva life science-sprojekt varit stor. För stor.

I Endpoints senaste sentimentundersökning var det regulatoriska landskapet det enda område som fortfarande låg på minus bland branschens företrädare. Det säger något om hur mycket oron kring myndigheter, regler och prissättning har tyngt stämningen, trots att mycket annat har pekat uppåt.

När inget händer är det bra

Det är här mellanårsvalet kommer in. När presidenten och kongressen drar åt olika håll blir det svårt att få igenom stora lagförändringar och det gäller också de förslag som branschen fruktar mest. Givet valutgången menar nu bedömare att det inte väntas hända särskilt mycket med det regulatoriska landskapet de närmaste åren. Ingen större omläggning av prissättningen av läkemedel och inga nya regelpaket som vänder upp och ner på kalkylerna.

Det kan låta tråkigt, men för en bransch som lever på långsiktiga investeringar är tråkigt ofta bra. Ett dödläge i kongressen betyder inte att alla risker försvinner. Det kommer att bli fler utfrågningar och granskningar, och myndigheterna har fortfarande stort inflytande. Men risken för plötsliga lagändringar minskar, och det gör framtiden lite lättare att förutse.

Affärerna väntas fortsätta

Samtidigt förväntar sig marknaden att det höga tempot i affärerna fortsätter. De stora läkemedelsbolagen har stora intäktshål att fylla när viktiga patent löper ut, och det räcker inte med egen forskning för att täcka dem. Dessutom vill få köpare göra stora affärer mitt i en valrörelse. Med presidentvalet 2028 vid horisonten finns det därför goda skäl att tro att det nu öppnas ett attraktivt avtalsfönster.

Det är goda nyheter även för oss i Norden. Som jag skrev i en tidigare krönika har internationella köpare i år visat att de är beredda att betala bra för nordisk innovation, med budet på Egetis som det senaste exemplet. Bolag som SAGA Diagnostics, Hansa Biopharma, AlzeCure och Nanexa har alla gjort stora affärer med internationella aktörer under året.

Slutsatsen blir att det politiska dödläget i Washington förmodligen är bra för biotech. Det ger branschen mer förutsägbarhet, som översätts i handlingsutrymme när köparna fortfarande har både pengar och skäl att handla. Förhoppningsvis betyder det att vi får se ännu fler nordiska bolag på listan över årets affärer.