Endpoints News har med sitt nya index skapat ett ambitiöst verktyg för att ta tempen på life science-marknaden, modellerat efter det klassiska konsumentförtroendeindexet från University of Michigan. Genom att sammanställa åsikter från över 1 400 beslutsfattare, investerare och forskare kokas marknadsläget ner till en enda siffra. Resultatet landar på 78.
För att sätta siffran i perspektiv är indexet kalibrerat så att 100 representerar ett neutralt läge – ett genomsnittligt år för industrin. Allt över 100 indikerar optimism (med ett tak runt 180), medan allt under 100 signalerar pessimism. Ett betyg på 78 är därmed inte bara en sval bris; det indikerar en sektor som, enligt rapporten, fortfarande sitter fast i djup pessimism.
Betyder detta att jag har haft fel om att vändpunkten är kommen? Är marknaden i sämre skick än vi trott? Inte nödvändigtvis. När man analyserar rapporten på djupet framgår det att denna dysterhet till stor del är en spegelbild av gamla sår och nuläget, medan de ljusglimtar vi har skrivit om lyser klart och tydligt i den data som rör framtiden.
En frikoppling av nuet och framtiden
BPSI består i praktiken av två delindex: nuvarande förhållanden och framtida förväntningar. Huvudnumret 78 dras ner kraftigt av realiteten i nuet. Enkäten bekräftar det vi alla vet: det regulatoriska klimatet upplevs som tufft (83 procent anser att det försämrats), kapitalanskaffning är fortfarande en utmaning för många bolag, och ärren från kraschen 2022–2024 svider fortfarande.
Rapporten belyser dock en intressant frikoppling av förväntningar (decoupling of expectations). Medan respondenterna dömer ut det nuvarande affärsklimatet, är deras syn på de kommande 12 månaderna betydligt ljusare. Det finns en tydlig diskrepans mellan hur man upplever dagen och hur man ser på morgondagen.
Data antyder att förtroendet återvänder före de fundamentala nyckeltalen helt hunnit ikapp. Branschen verkar övertygad om att den smärtsamma omställningen är över. Det är särskilt talande att investerarna – ofta de som först känner vart vinden blåser – beskrivs i rapporten som nästan översvallande gällande utsikterna för det kommande året, en skarp kontrast till den akademiska sidan som fortfarande pressas av budgetnedskärningar.
Upptining i realtid
Den kanske viktigaste detaljen som validerar tesen om en pågående upptining är vad som hände medan Endpoints genomförde sin undersökning. Datainsamlingen skedde i oktober. I början av perioden var sentimentet lägre, men under veckornas gång klättrade biotech-indexet XBI kraftigt från sina lägstanivåer, och stora M&A-nyheter briserade (inklusive dragkampen om Metsera som slutade med att Pfizer klev in med 10 miljarder dollar). I takt med detta förbättrades enkätsvaren i realtid.
Trenden tyder på att siffran 78 representerar en övergång. Vi mäter pulsen på en patient som precis lämnat intensiven – de vitala parametrarna är fortfarande svaga, men prognosen förbättras i snabb takt.
Där solen bryter igenom
Rapporten identifierar flera specifika ljuspunkter som ligger helt i linje med de tecken på liv vi tidigare rapporterat om:
- Innovationstakten är intakt: Trots det finansiella mörkret har vetenskapen inte bromsat in. Hela 20 procent av respondenterna angav innovationstakten som sin främsta anledning till optimism.
- Affärerna kommer tillbaka: Nästan 60 procent av de tillfrågade förväntar sig att strategiska transaktioner och uppköp kommer att accelerera under nästa år.
- Teknikoptimism: Det finns en pragmatisk tro på AI, där nästan 70 procent förväntar sig att tekniken kommer att snabba på läkemedelsupptäckter inom de närmaste 12 månaderna.
Slutsatsen
Det nya biopharma-indexet är ett välkommet tillskott i vår analytiska verktygslåda. Men även om rubriken på 78 tjänar som en nykter påminnelse om den historiska nedgång vi nu återhämtar oss från, bekräftar underliggande data att optimismen är befogad. Marken är fortfarande kall, men solen är på väg upp över horisonten.
Kim Liedholm
Redaktör
