Indexet är uppdelat i nuläge och framtidsförväntningar, och det är nulägesbilden som stärks kraftigt – från att ha klockat in på 57 under Q4 uppgår det nu till 87. Samtidigt ökar framtidsutsikterna marginellt, från 101 till 102. En stor bidragande orsak till det förbättrade sentimentet är dealflödet, som för andra kvartalet i rad utpekas som den främsta källan till optimism. Ska man tro enkätens respondenter så kommer det höga flödet att fortsätta: 58 procent räknar med fler affärer det kommande året, mot bara 9 procent som tror på färre.
Det som håller humöret nere är framför allt den politiska osäkerheten. I rapportens öppna svar användes orden ”uncertain” och ”uncertainty” av hela 167 respondenter – det vanligaste enskilda temat av över 300 nyckelord som kartlades. Trumpadministrationens prispolitik, med det så kallade Most Favored Nation-direktivet som syftar till att pressa ned läkemedelspriserna i USA, lyfts som en konkret källa till oro. Det är en osäkerhet som är svår att planera för och som sannolikt bidrar till att finansieringsklimatet är det enda området där framtidsutsikterna faktiskt försämras. Här noteras en tillbakagång i 12-månadsutsikterna, ned till 87 från 100 i Q1.
Klyftan i branschen håller på att sluta sig
Tittar vi på skillnaden mellan respondentgrupper så ser vi att gapet mellan investerare och forskare, som i Q4 2025 var hela 45 poäng, har nära halverats. Tidigare såg investerare en bransch på uppgång medan forskarna tog fasta vid nedskärningar på NIH och FDA i kombination med ett tungt arbetsmarknadsläge. Under Q2 förbättrade forskarna sitt sentiment med 14 poäng – mer än något annat segment – medan investerarna blev något mer pessimistiska. Återhämtningen sprider sig nedåt i organisationerna, men gällande arbetsmarknadsläget är det fortfarande svårt att hitta jobb tidigt i karriären. Som en respondent konstaterar:
– It is impossible for early-career scientists to find jobs.
Ett annat hett tema är så klart AI
En delförklaring till detta kan vara AI:s intåg, något som lyfts i rapporten. Inom big pharma räknar 23 procent av respondenterna med nettominskning av antalet anställda till följd av AI – dubbelt så många som inom biotech, där motsvarande siffra är 11 procent. Inom biotech räknar faktiskt 49 procent med att AI kommer att leda till nettoanställningar.
En annan aspekt som diskuteras är när AI ska få sitt riktiga genomslag och det finns de som menar att 2026 blir året då den nya tekniken faktiskt levererar konkreta resultat i läkemedelsutvecklingen. Det är dock en och annan som tycker att det fokuseras för mycket på AI, och det på bekostnad av god vetenskap.
Det är ett mönster vi känner igen. När en ny och kraftfull teknologi slår igenom ligger det i människans natur att fokus förskjuts mot det nya på bekostnad av det etablerade. Vi såg samma sak under IT-bubblan. Teknologin är inte utan värde – men det tar tid innan användningen mognar och dess faktiska nytta kan fastställas. Den processen är långt ifrån färdig när det gäller AIs roll inom life science.
Kina – samarbete snarare än hot
AI är dock inte det enda som utmanar status quo. Ett annat stort tema är som bekant Kinas framfart, och Endpoints senaste rapport ger en tydlig bild: tre av fyra respondenter räknar med ökat samarbete med kinesiska bolag under de kommande fem åren, trots att Washington aktivt försöker begränsa Kinas inflytande i sektorn. Bara 12 procent tror på en minskning.
En av respondenterna sätter fingret på en underliggande strukturell förklaring:
– Too many companies have shut down or downsized in the past two to three years, and not many innovative platform or preclinical-stage companies are around anymore to fill the future pipeline gaps.
Personligen tror jag inte det saknas projekt, utan att det helt enkelt handlar om att Kina mognat som marknad, och det snabbt.
Fortsatt försiktig optimism
Sammantaget ger Endpoints senaste biotechindex bilden av en bransch i fortsatt återhämtning. För sex månader sedan sågs en ganska djup pessimism och i dag är bilden en helt annan. Politisk osäkerhet fortsätter att hålla ett fast grepp om tyglarna, men som en av respondenterna uttrycker det:
– The bottles of champagne have run low, but compared to this time last year, it’s positively ebullient.
Kim Liedholm
Redaktör
